เงินยูโรทรงตัวในกรอบ 1.12 ถึง 1.1250 ในช่วงที่ผ่านมา อ่อนค่าลงอย่างชัดเจนจากระดับ 1.160 ในกลางเดือนกันยายน และเข้าใกล้ระดับต่ำสุดของปี แม้ราคาจะดีดกลับหลังจากร่วงลงแตะจุดต่ำสุดในรอบ 17 เดือน แต่การดีดกลับครั้งนี้ไม่ได้มาจากปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นของยูโรโซนเอง
แรงผลักดันของการดีดกลับมาจากความมีเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรยุโรป พันธบัตรฝรั่งเศสและอิตาลีฟื้นตัวหลังถูกเทขายอย่างหนัก ช่วยบรรเทาความกังวลต่อความเสี่ยงด้านการคลัง แต่โครงสร้างโดยรวมยังเปราะบาง เพราะยูโรยังไม่ได้พิสูจน์ว่าการอ่อนค่าก่อนหน้านี้ถูกกลับทิศอย่างเด็ดขาด
แรงกดดันที่แท้จริงมาจากฝรั่งเศส ในฐานะเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของยูโรโซน ฝรั่งเศสเป็นแหล่งความไม่แน่นอนทางการเมืองและการคลังที่ใหญ่ที่สุด ตลาดกังวลต่อวิกฤตงบประมาณ ขณะที่หน่วยงานตรวจสอบการคลังวิจารณ์ว่าสมมติฐานของแผนลดการขาดดุลนั้นมองโลกในแง่ดีเกินไป
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็อยู่ในสถานการณ์ลำบาก เงินเฟ้อยูโรโซนเร่งตัวขึ้น ขณะที่ PMI ภาคบริการเดือนกันยายนฟื้นตัวแตะ 53.0 แสดงว่าภาคบริการยังค่อนข้างแข็งแกร่ง แต่ทั้งต้นทุนปัจจัยการผลิตและราคาขายต่างปรับขึ้น ทำให้เกิดภาวะที่ยากลำบากระหว่างการเติบโตกับเงินเฟ้อ
ในขณะเดียวกัน ยอดค้าปลีกกลับอ่อนแอ ยอดขายเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย บ่งชี้ว่าความต้องการของภาคครัวเรือนยังคงอ่อน แต่ตลาดกลับมองข้ามข้อมูลนี้ เพราะสิ่งที่ขับเคลื่อนยูโรในตอนนี้คือตลาดพันธบัตร ไม่ใช่ข้อมูลการบริโภค
เพื่อทำความเข้าใจปัญหาทางโครงสร้างของยูโร ต้องมองความแตกต่างพื้นฐานกับสหรัฐ: ยูโรโซนไม่ใช่หน่วยการคลังเดียว พันธบัตรเยอรมนีถือเป็นสินทรัพย์หลัก ขณะที่พันธบัตรฝรั่งเศสและอิตาลีมีส่วนชดเชยความเสี่ยงต่างกัน เมื่อความเสี่ยงเพิ่มขึ้น เงินจะไหลจากประเทศชายขอบไปยังเยอรมนี ทำให้ส่วนต่างกว้างขึ้นและกดดันยูโรโดยรวม
ในทางเทคนิค แนวรับอยู่ที่ 1.1170 และ 1.1140 ถึง 1.1150 ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 1.1220, 1.1250 ถึง 1.1260 และแนวต้านสำคัญที่ 1.1280 กรณีฐานคือราคาทรงตัวเหนือจุดต่ำสุดล่าสุดและค่อยๆ ทดสอบ 1.1250 ถึง 1.1280 หากยืนเหนือ 1.1280 ได้ ภาพระยะกลางจะดีขึ้น
สำหรับเทรดเดอร์ แนะนำให้ติดตามยูโรเทียบดอลลาร์ควบกับดัชนีดอลลาร์และส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศส-เยอรมนี หากส่วนต่างกว้างขึ้นเรื่อยๆ ขณะที่ยูโรอ่อนค่า แสดงว่าตลาดกำลังตีราคาความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของยูโรโซน ทิศทางระยะสั้นของยูโรขึ้นอยู่กับนโยบายการเงินสหรัฐและเสถียรภาพตลาดพันธบัตรยุโรปมากกว่าข้อมูลค้าปลีก และการควบคุมความเสี่ยงยังคงเป็นสิ่งจำเป็นที่สุดในสภาพแวดล้อมเช่นนี้