ความคาดหวังที่ BOJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนยังคงร้อนแรงขึ้น นักลงทุนที่ถือสถานะ short เงินเยนมีความเสี่ยงที่จะต้องปิดสถานะ การที่ตลาดประเมินโอกาส BOJ ขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.00% ไว้ที่ 73% ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 1.1% ขณะเดียวกัน ข้อมูลจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นที่เปิดเผยการแทรกแซงตลาด 11.7 ล้านล้านเยนในเดือนพฤษภาคม สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของทางการในการยับยั้งการอ่อนค่าของเงินเยน
ผู้ว่าการ BOJ อุเอดะ คาซูโอะ กล่าวในการพิจารณาของสภาเมื่อเร็วๆ นี้ว่าหากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อเป็นไปตามคาด ธนาคารกลางจะพิจารณาปรับนโยบายการเงินอย่างเหมาะสม ถ้อยคำนี้ถูกตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณชัดเจนของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันวิจัยมิซูโฮชี้ว่า “BOJ เผชิญภาวะilemma: การขึ้นดอกเบี้ยอาจ抑制การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ แต่การไม่ขึ้นดอกเบี้ยจะทำให้เงินเยนอ่อนค่าต่อเนื่องและผลักดันต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้น”
ในตลาดฟอเร็กซ์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์สะสมสถานะ short เงินเยนไว้ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ หาก BOJ ยืนยันการขึ้นดอกเบี้ย สถานะ short จำนวนมากอาจถูกบังคับให้ปิด ทำให้เงินเยนพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น นักวิเคราะห์คาดว่า USD/JPY อาจลดลงต่ำกว่า 155 หลังจาก BOJ ประกาศขึ้นดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน