เงินเยนของญี่ปุ่นกลับมาอ่อนค่าลงอย่างชัดเจน โดยเงินดอลลาร์เทียบเยนขึ้นไปเหนือระดับ 158 เยน เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 2 กันยายน ที่ปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน การอ่อนค่าครั้งนี้เกิดจากการกลับมาของความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม ซึ่งทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นกว้างขึ้นอีกครั้ง
กลไกชัดเจนมาก ข้อมูล PMI ภาคบริการสหรัฐเดือนกันยายนอยู่ที่ 58.7 สูงกว่าคาด 56.0 มาก ดัชนีรวม 58.4 และองค์ประกอบการจ้างงานแข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2565 ต้นทุนปัจจัยการผลิตสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2565 ข้อมูลนี้ผลักให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทะลุ 5.09% และอายุ 30 ปีเข้าใกล้ 5.39% ขณะที่ญี่ปุ่นยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำมาก ส่วนต่างนี้ไม่ได้แคบลง แต่กลับกว้างขึ้น
สำหรับการเทรดแบบ carry trade ที่กู้ยืมเงินเยนซึ่งมีต้นทุนดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า นี่คือสภาวะที่เอื้ออำนวยอย่างชัดเจน ต้นทุนการกู้ไม่เปลี่ยน แต่ผลตอบแทนปลายทางเพิ่มขึ้น
มีคำกล่าวในตลาดที่ตรงกับสถานการณ์นี้มาก ว่า “การพยุงเงินเยนให้แข็งค่า สร้างต้นทุนให้ญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นทุกครั้ง และได้ผลสั้นลงทุกครั้ง” สะท้อนข้อจำกัดของทางการญี่ปุ่น ต้นทุนการแทรกแซงเพิ่มขึ้นตามผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ ขณะที่ตราบใดที่โครงสร้างส่วนต่างดอกเบี้ยไม่เปลี่ยน การอ่อนค่าก็จะวนกลับมา ปัจจุบันรูปทางเทคนิคเอื้อต่อฝั่งดอลลาร์ การกลับไปยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันเป็นสัญญาณยืนยันที่สำคัญ
อย่างไรก็ตาม ฝั่งที่มองเงินเยนแข็งก็ยังมีเหตุผล หนึ่งคือความคาดหวังการปรับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นซึ่งแม้ช้าแต่ทิศทางไม่เปลี่ยน สองคือความเชื่อมั่นความเสี่ยงโลก หากผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงก่อให้เกิดการปรับฐานของตลาดหุ้นหรือเหตุการณ์ด้านเครดิต เงินจะไหลกลับสู่เงินเยน สามคือความไม่แน่นอนจากการเมืองระหว่างประเทศ เช่นการประชุมสุดยอดสหรัฐ-จีน
ในเชิงเทรด ความผันผวนของคู่ดอลลาร์-เยนอยู่ในระดับสูง โดยการแกว่งเกิน 1% ต่อวันเกิดขึ้นบ่อย การใช้เลเวอเรจจึงต้องระวังเป็นพิเศษ จุดสำคัญคือโซน 158.00-158.50 ซึ่งเป็นพื้นที่ต่อสู้ระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขาย หากยืนได้อย่างมั่นคง ระดับจิตวิทยา 160.00 จะเข้าสู่สายตา ด้านล่างมีแนวรับที่ 156.00 และ 155.00
เงินเยนเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่ไวต่อความเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายมากที่สุด คำพูดใด ๆ จากธนาคารกลางญี่ปุ่นหรือกระทรวงการคลังอาจทำให้ราคาแกว่งหลายร้อยจุดในเวลาอันสั้น สำหรับนักเทรด การจับตาสัญญาณการแทรกแซงด้วยวาจา ผลการประมูลพันธบัตรสหรัฐรายสัปดาห์ และตัวเลขเงินเฟ้อของทั้งสองประเทศ คือสามจุดยึดที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการกำหนดทิศทาง