ตลาดคริปโตอยู่ภายใต้แรงกดดัน Bitcoin ETF Spot สหรัฐบันทึกการไหลออก 4.4 พันล้านดอลลาร์ใน 13 วัน ราคา Bitcoin ร่วงจาก 73,000 สู่ 61,700 ดอลลาร์ Ethereum ร่วงจาก 3,500 สู่ 1,632 ดอลลาร์ Fidelity ซื้อ ETH จำนวนมาก FOMC สัปดาห์หน้าตัวแปรสำคัญ Jim Cramer กล่าวว่า Bitcoin เป็นเงินที่ไม่ดี Bitcoin มีแนวรับแข็งแกร่งที่ 60,000 ดอลลาร์

ความคาดหวังที่ BOJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนยังคงร้อนแรงขึ้น นักลงทุนที่ถือสถานะ short เงินเยนมีความเสี่ยงที่จะต้องปิดสถานะ การที่ตลาดประเมินโอกาส BOJ ขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.00% ไว้ที่ 73% ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 1.1% ขณะเดียวกัน ข้อมูลจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นที่เปิดเผยการแทรกแซงตลาด 11.7 ล้านล้านเยนในเดือนพฤษภาคม สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของทางการในการยับยั้งการอ่อนค่าของเงินเยน

ผู้ว่าการ BOJ อุเอดะ คาซูโอะ กล่าวในการพิจารณาของสภาเมื่อเร็วๆ นี้ว่าหากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อเป็นไปตามคาด ธนาคารกลางจะพิจารณาปรับนโยบายการเงินอย่างเหมาะสม ถ้อยคำนี้ถูกตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณชัดเจนของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันวิจัยมิซูโฮชี้ว่า “BOJ เผชิญภาวะilemma: การขึ้นดอกเบี้ยอาจ抑制การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ แต่การไม่ขึ้นดอกเบี้ยจะทำให้เงินเยนอ่อนค่าต่อเนื่องและผลักดันต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้น”

ในตลาดฟอเร็กซ์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์สะสมสถานะ short เงินเยนไว้ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ หาก BOJ ยืนยันการขึ้นดอกเบี้ย สถานะ short จำนวนมากอาจถูกบังคับให้ปิด ทำให้เงินเยนพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น นักวิเคราะห์คาดว่า USD/JPY อาจลดลงต่ำกว่า 155 หลังจาก BOJ ประกาศขึ้นดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน

ราคาทองคำ现货ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ 4530-4570 ดอลลาร์ โดยการลงมาทดสอบระดับ 4530 ดอลลาร์หลายครั้งก็ดีดตัวกลับ ได้รับแรงหนุนจากแรงซื้อ实物ที่แข็งแกร่งในบริเวณดังกล่าว สัญญาทองคำล่วงหน้า COMEX แม้จะเคลื่อนไหวในกรอบกว้างที่ระดับสูง แต่สถานะ long โดยรวมยังคงทรงตัว ตลาดไม่มีการเทขายอย่างตื่นตระหนก ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงซื้อทองคำสำรองอย่างต่อเนื่องในไตรมาสแรก โดยปริมาณการซื้อยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์

ธนาคารกลางจีนและอินเดียยังคงเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนราคาทองคำ ธนาคารกลางจีนซื้อทองคำติดต่อกันเป็นเดือนที่ 9 ขณะที่ทุนสำรองทองคำของอินเดียก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ความต้องการลงทุนในทองคำรูปแบบ实物ในภูมิภาคเอเชียยังคงแข็งแกร่ง โดยความต้องการเหรียญทองคำและแท่งทองคำเพิ่มขึ้นกว่า 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน

“ทุกครั้งที่ราคาทองคำปรับตัวลงมาใกล้ 4500 ดอลลาร์ ก็จะมีแรงซื้อจำนวนมาก涌入” นักวิเคราะห์จากศูนย์ซื้อขายทองคำในเซี่ยงไฮ้กล่าว “โดยเฉพาะความต้องการซื้อเชิงกลยุทธ์จากธนาคารกลางตลาดเกิดใหม่ ซึ่งเป็นฐานรองรับที่แข็งแกร่งมากสำหรับตลาดทองคำ” เธอกล่าวเพิ่มเติมว่าสภาพแวดล้อมที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยสูง确实สร้างแรงกดดันต่อทองคำ แต่ความต้องการ实物ที่แข็งแกร่งช่วยชดเชยผลกระทบด้านลบไปบางส่วน

展望อนาคต ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดทองคำยังคงเป็นทิศทางนโยบายการเงินของเฟด หากการประชุม FOMC ส่งสัญญาณ dovish ราคาทองคำมีโอกาสทะลุแนวต้าน 4570 ดอลลาร์ และเปิดพื้นที่ขาขึ้นใหม่ แต่ถ้าเฟดยังคงจุดยืนเหยี่ยว ทองคำอาจยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ 4500-4570 ดอลลาร์ รอตัวกระตุ้นใหม่

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของยูโรโซนประจำเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อลดลงช้ากว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก โดย CPI พื้นฐานยังคงขยายตัวในระดับสูง ข้อมูลนี้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับเส้นทางการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) แม้ ECB จะส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายนแล้ว แต่ข้อมูลเงินเฟ้ออาจหมายถึงพื้นที่ผ่อนคลายในอนาคตมีจำกัดกว่าที่คาดคิด

เงินเฟ้อในภาคบริการยังคงดื้อรั้นเป็นพิเศษ โดยเริ่มมีสัญญาณของ wage-price spiral ข้อตกลงค่าจ้างล่าสุดของสหภาพแรงงานภาคบริการในเยอรมนีเพิ่มขึ้นกว่า 6% ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาบริการอย่างต่อเนื่อง ECB เคยคาดว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 แต่ข้อมูลล่าสุดทำให้การคาดการณ์นี้เผชิญความท้าทาย

“ECB กำลังเผชิญสภาพแวดล้อมนโยบายที่ซับซ้อนมากขึ้น” นักเศรษฐศาสตร์จากดอยช์แบงก์ในแฟรงก์เฟิร์ตกล่าว “เศรษฐกิจต้องการการกระตุ้น แต่เงินเฟ้อไม่อนุญาตให้ผ่อนคลายมากเกินไป เราคาดว่า ECB จะเลือก ‘ลดดอกเบี้ยแบบช้าๆ’ คือลด 25 จุดพื้นฐานทุกไตรมาส แทนที่จะลดทุกเดือนอย่างที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้านี้”

ในตลาดฟอเร็กซ์ การเปลี่ยนแปลงจังหวะการลดดอกเบี้ยของ ECB จะส่งผลสำคัญต่อ EUR/USD หาก ECB ลดดอกเบี้ยช้ากว่าที่ตลาดคาด ยูโรอาจได้รับการสนับสนุน อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยสูงหมายความว่าโอกาสที่ยูโรจะแข็งค่าขึ้นโดยรวมยังมีจำกัด นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่า EUR/USD จะเคลื่อนไหวในกรอบ 1.15-1.20 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

สถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นส่งผลกระทบต่อความปลอดภัยในการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ รายงานล่าสุดระบุว่าน้ำมันดิบประมาณ 10 ล้านบาร์เรลต่อวันไม่สามารถขนส่งได้ตามปกติเนื่องจากอุปสรรคด้านการเดินเรือ คิดเป็นประมาณ 10% ของการค้าน้ำมันดิบทั่วโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ทะลุ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สร้างสถิติสูงสุดในรอบ recent

ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาดฟอเร็กซ์ สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์แคนาดา และโครนนอร์เวย์ แข็งค่าขึ้นเนื่องจากได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมัน ขณะที่สกุลเงินปลอดภัยมีการเคลื่อนไหวที่แตกต่างกัน ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากความคาดหวังนโยบายเหยี่ยวของเฟด ขณะที่ฟรังก์สวิสและเงินเยนได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง

“การที่น้ำมันทะลุ 90 ดอลลาร์เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญทั้งในเชิงเทคนิคและจิตวิทยา” ผู้บริหารฝ่ายวิจัยจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ด้านพลังงานในสิงคโปร์กล่าว “หากสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซไม่คลี่คลายในระยะสั้น น้ำมันมีแนวโน้มทดสอบระดับ 100 ดอลลาร์ ซึ่งจะเป็นความท้าทายใหญ่สำหรับประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าน้ำมัน”

โกลด์แมน แซคส์ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันในรายงานล่าสุด โดยระบุว่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงมีอยู่ต่อไป ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้คาดการณ์ว่าราคาเฉลี่ย WTI ในไตรมาสสามจะอยู่ที่ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และไม่ตัดทิ้งความเป็นไปได้ที่จะทะลุ 100 ดอลลาร์ในระยะสั้น เทรดเดอร์ฟอเร็กซ์กำลังติดตามผลกระทบของราคาน้ำมันต่อนโยบายของธนาคารกลางต่างๆ อย่างใกล้ชิด

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจากประเทศต่างๆ ทั่วโลกแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน สหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่ยุโรป อังกฤษ และออสเตรเลียเผชิญความท้าทาย นักวิเคราะห์ XM ระบุว่าแนวโน้มนี้สนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะกลาง

สหรัฐฯ ISM ภาคบริการ 54.6 และ ADP จ้างงาน 122,000 ตำแหน่ง ต่างออกมาดีกว่าคาด ดัชนีคำสั่งซื้อใหม่พุ่ง 57.3 และดัชนีกิจกรรมธุรกิจ 57.7 แสดงถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ PPI ยูโรโซนพุ่ง 4.9% สร้างแรงกดดันต่อ ECB ในด้านการคุมเงินเฟ้อ แต่ไม่ได้สะท้อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

XM ชี้ว่าตลาดการเงินกำลังให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อมากกว่าการอ่อนแอของตลาดแรงงาน ซึ่งเป็นบรรยากาศที่สนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากเฟดต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป

XM แนะนำนักลงทุน Forex ติดตามการประกาศ Non-Farm Payrolls สัปดาห์นี้ ซึ่งหากออกมาแข็งแกร่ง อาจผลักดันดอลลาร์ให้แข็งค่าขึ้นอีก กลยุทธ์ที่แนะนำคือ Buy on Dip สำหรับ USD/JPY และ Short EUR/USD ที่แนวต้านสำคัญ XM ให้บริการซื้อขาย Forex ผ่านแพลตฟอร์ม MT4 และ MT5

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ยูโรโซนเดือนเมษายนพุ่งแตะ 4.9% สร้างความกังวลต่อนักลงทุนในตลาด Forex นักวิเคราะห์ XM ชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังขยายจากภาคพลังงานเข้าสู่ห่วงโซ่การผลิตที่ลึกขึ้น ส่งผลกระทบโดยตรงต่อคู่เงิน EUR/USD

รายละเอียดสำคัญคือราคาสินค้าขั้นกลางปรับตัวขึ้น 1.8% จากเดือนก่อนหน้า ซึ่งสูงที่สุดในรอบหลายเดือน สะท้อนต้นทุนที่เร่งตัวจากการผลิตสู่การบริโภค ขณะเดียวกันสินค้าทุนปรับขึ้น 0.3% และสินค้าคงทนปรับขึ้น 0.3% ค่าไฟลดลง 0.4%

XM ระบุว่าความแตกต่างระหว่าง PPI ยูโรโซนและ ISM สหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงทิศทางนโยบายการเงินที่แตกต่างกัน เฟดมีแนวโน้มตรึงอัตราดอกเบี้ยสูงนานกว่า ECB ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อ EUR/USD

นอกจากนี้ PMI บริการอังกฤษที่ต่ำกว่า 50 จุดและจีดีพีออสเตรเลียที่โตเพียง 0.3% ยิ่งสนับสนุนมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจนอกสหรัฐฯ กำลังชะลอตัว XM แนะนำนักลงทุนพิจารณาเปิดสถานะ Short EUR/USD ที่ระดับ 1.08 และตั้งจุดตัดขาดทุนที่เหมาะสม

สหรัฐฯ เปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญสองรายการในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ISM ภาคบริการและ ADP การจ้างงาน ซึ่งต่างก็ออกมาดีกว่าคาด นักวิเคราะห์ XM กล่าวว่าข้อมูลที่แข็งแกร่งเหล่านี้ตอกย้ำภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยืดหยุ่น

ISM ภาคบริการเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 54.6 สูงกว่าคาดที่ 53.6 โดยเฉพาะดัชนีราคาจ่ายที่พุ่งสู่ 71.3 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 4 ปี ขณะที่ ADP จ้างงานเพิ่ม 122,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาด 110,000 ตำแหน่ง โดยภาคบริการเพิ่ม 114,000 ตำแหน่ง ธุรกิจขนาดเล็กสร้างงาน 67,000 ตำแหน่ง

XM ชี้ให้เห็นว่าอัตราค่าจ้างของพนักงานที่อยู่กับที่ยังคงที่ 4.4% ในขณะที่ผู้เปลี่ยนงานได้รับค่าจ้างเพิ่มขึ้น 6.5% ซึ่งยังอยู่ในระดับสูง สะท้อนตลาดแรงงานที่ยังคงตึงตัวและส่งเสริมแรงกดดันด้านราคาในภาคบริการ

ในทางกลับกัน PPI ยูโรโซนพุ่ง 4.9% ขณะที่ PMI บริการอังกฤษลดลงต่ำกว่า 50 XM เห็นว่าส่วนต่างทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และประเทศอื่นๆ กำลังขยายตัว ซึ่งสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะกลาง

กฎหมาย CLARITY Act ผ่านการลงมติในสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ ด้วยคะแนนเสียง 294 ต่อ 134 นับเป็นก้าวสำคัญในการกำหนดกรอบการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา

ตามเนื้อหาสำคัญของกฎหมายนี้ Bitcoin และ Ethereum จะถูกกำหนดให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC แทนที่จะเป็นหลักทรัพย์ภายใต้ SEC การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยขจัดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่ตลาดคริปโตเผชิญมานานกว่าทศวรรษ

แพลตฟอร์มการซื้อขายจะต้องจดทะเบียนภายใต้หมวดหมู่ใหม่ของ CFTC ซึ่งรวมถึง Digital Commodity Exchange (DCE), Digital Commodity Broker (DCB) และ Digital Commodity Dealer (DCD)

โปรโตคอล DeFi ที่มีการกระจายอำนาจอย่างแท้จริงจะได้รับสิทธิ์ safe harbor ภายใต้กฎหมายนี้ แต่โปรโตคอลที่ยังมี admin keys หรือทีมงานที่สามารถระบุตัวตนได้จะต้องเผชิญกับการจำแนกประเภทที่ยังมีความไม่แน่นอน

ด้าน stablecoin กฎหมาย CLARITY กำหนดให้อยู่ภายใต้ GENIUS Act นอกจากนี้กฎหมายยังมีบทบัญญัติที่ห้าม Federal Reserve issuing หรือทดสอบสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) โดยไม่ได้รับอนุญาตจากรัฐสภา

สถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนราคาน้ำมันให้สูงขึ้น การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ยังไม่มีความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรม ส่งผลให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันที่อาจตึงตัวมากขึ้น

ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้นแตะระดับ 94.46 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันพุธ เพิ่มขึ้น 0.75% จากวันก่อนหน้า แม้ว่าในช่วงเดือนที่ผ่านมาราคาน้ำมันจะปรับตัวลดลงประมาณ 11% แต่ยังคงสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนมากกว่า 50%

อีกปัจจัยที่ผลักดันราคาน้ำมันคือข้อมูลสต๊อกน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง API รายงานว่าสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลง 6.8 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดไว้ หากข้อมูลนี้ได้รับการยืนยันจาก EIA ในคืนนี้ จะเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่หก

ความผันผวนของราคาน้ำมันยังส่งผลกระทบต่อตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอีกด้วย สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์อย่างดอลลาร์แคนาดาและดอลลาร์ออสเตรเลียมีความผันผวนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ในเชิงเทคนิค WTI ฟื้นตัวหลังจากได้รับแนวรับที่ระดับ 90 ดอลลาร์ และมีแนวโน้มที่จะทดสอบแนวต้านที่ 100 ดอลลาร์ในระยะสั้น อย่างไรก็ตามราคาที่ปรับตัวขึ้นเร็วอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ และนโยบายการผลิตของ OPEC+ ยังคงเป็นความเสี่ยงที่ต้องติดตาม