ข้อตกลงหยุดยิงเลบานอนทำให้เกิดคำถามสำคัญ: เหตุใดราคาทองคำจึงยังคงปรับตัวขึ้นแม้จะมีข่าวสันติภาพ? คำตอบอยู่ที่ความซับซ้อนของความขัดแย้งตะวันออกกลาง

ข้อตกลงเลบานอนครอบคลุมเฉพาะพื้นที่ทางตอนใต้ของเลบานอนเท่านั้น ไม่ได้แก้ไขปัญหาหลักระหว่างอิหร่านและอิสราเอล อิหร่านยังคงดำเนินนโยบายสนับสนุนกลุ่มต่อต้านอิสราเอล ขณะที่อิสราเอลยังคงโจมตีเป้าหมายของอิหร่านในซีเรีย

ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำสุทธิ 520 ตันในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ธนาคารกลางจีนเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุด โดยซื้อทองคำติดต่อกัน 18 เดือน

โกลด์แมนแซคส์ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาทองคำสิ้นปี 2026 จาก 4,800 ดอลลาร์เป็น 5,200 ดอลลาร์ ขณะที่ซิตี้กรุ๊ปให้เป้าหมายที่ 5,500 ดอลลาร์ นักลงทุนควรมองการปรับฐานของทองคำเป็นโอกาสในการเข้าaccumulate

บันทึกการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน เปลี่ยนโทนนโยบายการเงินของสหรัฐฯ อย่างชัดเจน จากที่ตลาดเคยคาดหวังว่าเฟดจะเริ่มลดดอกเบี้ยภายในปีนี้ กลายเป็นความจริงที่ว่าเฟดอาจไม่ลดดอกเบี้ยเลยตลอดทั้งปี

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากข้อมูลเงินเฟ้อที่ยังคงสูง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ยังคงอยู่ที่ 2.8% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดมาก ตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 272,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้

ตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยปรับลดความคาดหวังการลดดอกเบี้ยจากเดิมที่ 75 จุดพื้นฐาน เหลือเพียง 25 จุดพื้นฐาน ดัชนีดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจาก 104 สู่ระดับเหนือ 105.5 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นจาก 4.2% สู่ 4.35%

ผลกระทบต่อตลาดเกิดใหม่และสกุลเงินเอเชียมีนัยสำคัญ การไหลออกของเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่เร่งตัวขึ้น สกุลเงินเกาหลีใต้ รูเปียห์อินโดนีเซีย และเรียลบราซิลปรับตัวลงมากที่สุด

18 มิถุนายน 2569 — เหตุการณ์สําคัญในตะวันออกกลางเมื่อช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้งหลังจากถูกปิดกั้น ส่งผลให้ราคาน้ํามันดิบปรับตัวลดลงต่อเนื่อง เรือบรรทุกน้ํามันอิหร่านลําแรกผ่านช่องแคบดังกล่าวได้สําเร็จ ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่ออุปทานน้ํามันในตลาดโลก

ช่องแคบฮอร์มุซมีความสําคัญอย่างยิ่งต่อตลาดพลังงานโลก เนื่องจากเป็นเส้นทางขนส่งน้ํามันดิบประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน หรือประมาณ 21% ของการบริโภคทั่วโลก การที่ช่องแคบสามารถกลับมาเปิดใช้งานได้ตามปกติช่วยลดความกังวลด้านอุปทานที่เคยทําให้ราคาน้ํามันพุ่งสูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา

นายทรัมป์ให้การสนับสนุนกรอบข้อตกลงหยุดยิง แต่ยังคงส่งสัญญาณเตือนว่าหากอิหร่านละเมิดข้อตกลง สหรัฐฯ พร้อมกลับมาใช้กําลังอีกครั้ง ความไม่แน่นอนนี้ทําให้ราคาน้ํามันยังคงผันผวน แม้จะมีการเปิดช่องแคบอีกครั้งก็ตาม

ด้านอุปสงค์ EIA ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของความต้องการใช้น้ํามันทั่วโลกลง 300,000 บาร์เรลต่อวัน สําหรับปี 2569 สะท้อนให้เห็นถึงภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว ซึ่งเป็นปัจจัยลบเพิ่มเติมต่อราคาน้ํามันในระยะกลางถึงยาว

18 มิถุนายน 2569 — ผลการประชุม FOMC ล่าสุดสร้างความเคลื่อนไหวครั้งสําคัญในตลาดการเงินโลก แม้เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยตามคาด แต่การปรับเพิ่มคาดการณ์ดอกเบี้ยระยะสั้นใน Dot Plot ทําให้เกิดแรงขายสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

ประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช ดําเนินการประชุมครั้งแรกโดยคงดอกเบี้ยที่ 3.50%-3.75% แต่คณะกรรมการได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ดอกเบี้ยระยะสั้นอย่างมีนัยสําคัญ ค่ากลางของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ณ สิ้นปี 2569 เพิ่มขึ้นจาก 3.4% เป็น 3.8% และกรรมการถึง 4 ท่านคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งภายในสิ้นปีนี้

ผลกระทบต่อตลาดการเงินโลกทันที: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐพุ่งสูงสุดในรอบหลายเดือน ขณะที่สกุลเงินหลักอื่นๆ เช่น ยูโร ปอนด์ และเยน ต่างปรับตัวอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ นักลงทุนทั่วโลกกําลังปรับพอร์ตการลงทุนเพื่อรับมือกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่อาจสูงขึ้นต่อไป

สําหรับค่าเงินบาทและสกุลเงินเอเชียอื่นๆ แนวโน้มดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม เนื่องจากอาจกระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่กลับสู่สหรัฐฯ นักลงทุนในภูมิภาคควรติดตามข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินทิศทางดอกเบี้ยที่แท้จริง

ราคา Bitcoin ปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 62,000 ดอลลาร์อีกครั้ง หลังจากข้อมูล CPI สหรัฐฯ ออกมาสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 4.2% Bitcoin ซื้อขายที่ 62,574 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.74% ใน 24 ชั่วโมง มูลค่าตลาดรวมของคริปโทเคอร์เรนซีเพิ่มขึ้น 1.13% มาอยู่ที่ 1.254 ล้านล้านดอลลาร์ การไหลออกของกองทุน Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ เริ่มมีเสถียรภาพ หลังจากที่ไหลออกติดต่อกัน 13 วันทำการ มูลค่ารวม 4.33 พันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์ภายใต้การจัดการของกองทุน Bitcoin ETF ลดลงจาก 104,290 ล้านดอลลาร์เหลือ 80,400 ล้านดอลลาร์ ข้อมูล on-chain บ่งชี้ว่านักลงทุนระยะยาวยังคงถือครอง Bitcoin อย่างมั่นคง และไม่มีการเทขายครั้งใหญ่ Ethereum ราคาอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 1,632 ดอลลาร์ โดยปรับตัวลดลงจากระดับ 3,500 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่าระดับแนวรับของ Bitcoin อยู่ที่ 61,000 ดอลลาร์และ 60,500 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านสำคัญอยู่ที่ 63,000 ดอลลาร์และ 64,000 ดอลลาร์ ดัชนี RSI ที่ 35.12 สะท้อนถึงแรงขายที่เริ่มลดลง MACD ยังคงส่งสัญญาณ bearish แต่แนวโน้มเริ่มดีขึ้น นักวิเคราะห์กล่าวว่าการประชุม FOMC สัปดาห์หน้าอาจเป็นปัจจัยบวกต่อ Bitcoin หากเฟดส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน อย่างไรก็ตาม ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่อาจกดดันตลาดสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโทเคอร์เรนซีในระยะกลาง

กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ รายงานว่า ดัชนี CPI ประจำเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 4.2% รายปี สูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ดัชนี CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% จากเดือนก่อนหน้า ต่ำกว่าที่ตลาดคาดที่ 0.3% ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาในภาคส่วนที่ไม่ใช่พลังงานกำลังชะลอตัวลง ราคาพลังงานพุ่งสูง 23.5% รายปี โดยน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นถึง 40.5% ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อโดยรวมสูงขึ้น ปัจจัยด้านพลังงานนี้มีสาเหตุหลักมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่อเส้นทางขนส่งน้ำมัน ตลาดคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50-3.75% ในการประชุมวันที่ 16-17 มิถุนายน โดยประธานเฟดวอร์ชอาจส่งสัญญาณว่ายังไม่จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนนโยบายในเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม ตลาดฟิวเจอร์สชี้ว่ามีโอกาส 35% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก ยกเว้นเยนญี่ปุ่น โดย USD/JPY เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 160 ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางญี่ปุ่นให้ต้องเข้าแทรกแซง EUR/USD ซื้อขายที่ 1.1530 ขณะที่ GBP/USD ร่วงลงสู่ 1.3280 เป็นระดับต่ำสุดในรอบปี สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์อย่าง AUD และ NZD ต่างปรับตัวลดลง ทองคำ spot ทรงตัวที่ 2,370 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยได้ปัจจัยหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย นักวิเคราะห์คาดว่าการประชุม FOMC และการเปิดเผยดัชนี PPI ประจำเดือนพฤษภาคมจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อตลาดการเงินในสัปดาห์นี้

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ในการประชุมวันที่ 11 มิถุนายน 2569 เป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 12 เดือน CPI เดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 2.8% พลังงานเป็นปัจจัยหลักจากวิกฤตตะวันออกกลาง นางลาการ์ดกล่าวว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นมาตรการป้องกัน EUR/USD ปรับตัวขึ้นจาก 1.1530 ไปที่ 1.1580 ก่อนปรับฐานที่ 1.1540 ทองคำ现货เคลื่อนไหวที่ 2,370 ดอลลาร์

ตลาดคริปโตอยู่ภายใต้แรงกดดัน Bitcoin ETF Spot สหรัฐบันทึกการไหลออก 4.4 พันล้านดอลลาร์ใน 13 วัน ราคา Bitcoin ร่วงจาก 73,000 สู่ 61,700 ดอลลาร์ Ethereum ร่วงจาก 3,500 สู่ 1,632 ดอลลาร์ Fidelity ซื้อ ETH จำนวนมาก FOMC สัปดาห์หน้าตัวแปรสำคัญ Jim Cramer กล่าวว่า Bitcoin เป็นเงินที่ไม่ดี Bitcoin มีแนวรับแข็งแกร่งที่ 60,000 ดอลลาร์